[투자의 단상] 레이달리오의 경고~

투자의 구루이자 헤지펀드 매니저이며 자선사업가인 '레이달리오'가 "The World Has Gone Mad"라고 외치고 있습니다.

그는 자신의 링크드인 페이지를 통해, 건전한 자본주의 시스템이 거의 제대로 동작하지 않고 있으며 넘쳐나는 유동성에도 불구하고 빈부의 격차는 지속 확대되고 있으며, 이러한 상태는 지속가능하지 않다고 설변하고 있습니다.

Money is free for those who are creditworthy because the investors who are giving it to them are willing to get back less than they give. More specifically investors lending to those who are creditworthy will accept very low or negative interest rates and won’t require having their principal paid back for the foreseeable future. They are doing this because they have an enormous amount of money to invest that has been, and continues to be, pushed on them by central banks that are buying financial assets in their futile attempts to push economic activity and inflation up.

각국 중앙은행의 양적완화 정책으로 인해 유동성은 넘쳐나고 있으나 실제 제로금리에 가까이 풀려나온 유동자금은 일부 금융기관 및 신용을 바탕으로 한 주식, 사모투자, 벤처캐피털 등의 투자업계로 유입 됨으로써 오히려 성장을 방해하고 있으며, 돈도 신용도 없는 사람들은 오히려 돈을 빌릴 수 없는 현상이 발생하고 있다고 합니다.

또한, 스타트업 업계를 예로 들어 "벤처 캐피탈 투자자들이 남아도는 돈뭉치를 어떻게든 처리하기 위해 이미 자금이 충분한 스타트업 기업에도 억지로 추가 투자를 하고 있다"며 "해당 스타트업 입장에선 딱히 돈이 더 필요하지 않은데, 자신들이 이 돈을 마다하면 혹시 경쟁사에 자금을 흘러들어가지 않을지를 걱정해야 하는 상황"이라고 지적하기도 했습니다.

아래 그래프는 미국의 GDP대비 주식 시가총액 비율을 나타내는 그래프입니다.
통상 115%를 초과하면 과열 상태임을 나타낸다고 합니다.
현재 150%의 육박하는 GDP대비 시가총액 비율은 90년대말 외환위기와 2000년대 초 닷컴버블 붕괴 시기때에 육박하는 비율을 보여주고 있습니다.

Here's why Warren Buffett's record $122 billion cash pile could be a worrying sign for stock markets
https://markets.businessinsider.com/news/stocks/warren-buffett-berkshire-hathaway-record-122-billion-cash-warns-crash-2019-8-1028476169

가치투자의 대가 워렌버핏은 122B$(한화 약 130조 이상)의 금액을 Cash로 보유하고 있다고 합니다.
더 이상 투자할 적절한 자산을 찾지 못한 버핏은 넘치는 현금을 자사주 매입에 쏟아붓고 있습니다.

미국을 중심으로 한 글로벌 마켓 시장은 채권에서 주식시장으로의 본격적인 로테이션 현상을 보일 조짐을 보이고 있습니다.
아래 미국 10년물 채권 수익률은 바닥을 치고 1.945%까지 재반등에 나서고 있습니다.

당분간 글로벌 자산시장은 채권과 주식시장간의 리턴매치 혹은 급격한 자금 이동이 지속될 것으로 보입니다.

레이달리오의 말처럼 극단의 유동성으로 인한 유동자금의 증가가 더이상 유지 불가능할 지경에 이르러 극단의 해소책을 찾고 새로운 균형상태로 가게 될 것인지, 아니면 당분간 채권->주식으로의 로테이션으로 더 극심한 버블의 상태로 나아갈 지 알 수는 없을 듯 합니다.

버블의 끝과 정도는 버블이 비로소 터지고 나서야 알 수 있으나, 버블이 진행되고 있음을 가정할 수 있다면, 상황을 예의주시하며 시장을 관찰하고 자신의 자산을 스스로 지키려는 노력을 지속적으로 경주하여야 할 것입니다.

오늘도 활기있는 하루 되시기 바랍니다.