채권 투자에 대한 이해 -2편

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안녕하세요, fenrir입니다.


지난 1편(https://www.steemcoinpan.com/sct/@fenrir78/4bfvxy-1)에 이어 적어 보도록 하겠습니다.



채권 A(잔존 만기 1년, 이표 10%, 액면가 10,000원)를 다시 예로 들겠습니다.

현재 시중금리가 5%라면 A의 현재가치는 10,476원(지난 편 참조!!)입니다.

이것이 의미하는 바는 우리가 현재 A에 투자하고 싶다면 액면가 10,000원이 아닌 10,476원을 주고 사야한다는 것이며 이를 바탕으로 우리의 기대수익률을 계산해보면,

10,476원을 주고 사서 1년 후 11,000원을 받게 되므로 현재가 공식(11,000 = 10,476 * (1+r)^1)을 써서 r을 풀면, 정확히 5%가 나옵니다.


즉, 채권 투자 시 나의 기대수익률은 이표 금리가 아닌 현재 시중금리라는 것입니다.

그리고 그 이유는 지금껏 알아 봤듯이 채권 가격은 이미 이를 모두 반영하고 있기 때문입니다.

굉장히 당연한 얘기이지만 아마 많은 분들이 잘 모르고 계실 것이라 생각합니다.



아래 그림을 한 번 보시겠습니다. 해당 상품은 키X증권에서 판매 중인 브라질 채권에 대한 설명입니다.

키움브라질.png

브라질 국채에 대해서는 추후에 상세하게 설명 드릴 예정이니 이번에는 노란색 하이라이트 부분만 봐주시면 되겠습니다.

연 10% 수준의 표면이율.........

이렇게 써 놓으면 투자자들은 왠만하면 '아 이거 사면 매년 10%를 받는구나'라는 생각을 하기가 매우 쉽습니다.

하지만 현재 브라질 국채의 시중 금리는 5~6% 수준이기 때문에 우리의 기대수익률 또한 5~6% 수준이지만, 해당 페이지에서는 이에 대한 언급이 전혀 없습니다.

향후 불완전 판매가 될 가능성이 매우 높은 상품이라고 할 수 있겠습니다.



그리고 그림에서 보시면 잔존만기가 10년이라고 나와 있습니다.

지난 포스팅에서 잔존만기에 따른 채권 가격의 변화에 대해 말씀 드린다고 하였으니 잠깐 짚고 넘어가보록 하겠습니다.



일단 다시 채권 A를 소환하겠습니다.

채권 A는 시중금리가 5%일때는 현재가격 10,476원, 15%일때는 9,576원입니다.



만기에 따른 비교를 하기 위해 잔존 만기 5년, 이표 10%, 액면가 10,000원인 채권 B를 등장시키겠습니다. 원래 이표는 매년 지급하는 것이 일반적이나 여기에는 쉬운 이해를 위해 만기에 몰아서 50%를 지급하는 걸로 하겠습니다.


r에 따른 B의 현재가격을 구해 보면,

  1. r=5%인 경우, 현재 가격은 다음 식 15,000 / (1+0.05)^5을 계산하면 11,753원이 나옵니다.

  2. r=15%인 경우, 현재 가격은 다음 식 15,000 / (1+0.15)^5을 계산하면7,458원이 나옵니다.

만기 1년짜리인 A와 비교해보면,

만기가 길수록 시중금리 < 이표금리인 경우 채권 가격이 더 비싸지며, 시중금리 > 이표금리인 경우 채권 가격은 더 싸지게 됩니다.

즉, 만기가 길수록 금리 변동에 따른 채권 가격의 변화가 크게 됩니다.

오늘 두가지 설명을 드렸는데 이해가 잘 되실꺼라 믿고 ㅋㅋㅋ

다음 포스팅에서는 위를 활용한 채권 투자 전략에 대해 말씀 드리도록 하겠습니다.

궁금하신 점 있으시면 언제라도 댓글로 문의 주시면 됩니다.


감사합니다.



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jcar토큰 구독보팅입니다.

10월이 시작되었네요.
10월도 행복한 시간 되시길 응원합니다.

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갑자기 머리가 ㅠ

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브라 투자 시 더더욱 아셔야 함요 ㅋㅋ

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